一、市場回顧分析

10月份國內鋼材市場整體弱勢下滑，價格跌幅趨緩。節日期間市場需求停滯，鋼廠生產維持正常，節后鋼材供需矛盾加劇。上旬螺紋鋼省內鋼廠聯合限價，建材品種止跌后小幅反彈，但價格并未達到限價幅度，其它鋼材品種價格延續弱勢；中旬鐵礦石震蕩回調，鋼坯價格持續低位，鋼價繼續下探；下旬經銷商庫存壓力較大，市場心態悲觀，鋼材市場“銀十”旺季行情落空。

截止到27日，省內市場三級螺紋鋼1860-1870元/噸，較上月末下跌40元/噸；厚規格熱卷1870-1890元/噸，較上月末下跌30元/噸；窄鋼帶1860元/噸，與上月末基本持平；中板1930-1990元/噸，較上月末下跌30-50元/噸；45#鋼2070-2090元/噸，較上月末下跌50元/噸。

二、市場走勢預測

11月份北方市場逐漸進入施工淡季，市場需求更加低迷，北材南下將加劇南方市場供給；鋼廠虧損但減產過程緩慢；10月下旬鋼材社會庫存轉入上升通道；期貨、大宗商品價格承壓下行，11月份普氏指數將再次探至45-50美元。制造業PMI持續疲軟和PPI持續下降，經濟面臨結構性通縮壓力，盡管近期中央集中批復穩增長項目，但在項目資金不到位的情況下實際效果沒有顯現；預計11月份鋼材市場將繼續下滑。

三、影響國內鋼市運行的因素：

1、宏觀經濟持續低迷市場需求進入淡季

9月國內鋼鐵行業PMI指數43.7%，較上月回落1個百分點，已連續17個月處于50%的榮枯線以下；1-9月全國固定資產投資增速比1-8月份回落0.6個百分點，全國房地產開發投資增速回落0.9個百分點；9月份規模以上工業增加值增速比8月份回落0.4個百分點，全國工業生產者出廠價格同比下降5.9%。數據顯示中國經濟通縮壓力不減，內需的不景氣與產能過剩仍是工業品市場的最大拖累。1-9月發改委累計審批核準固定資產投資項目218個，總投資1.81萬億元，但項目推進狀況整體低于預期；9月份國內鋼材表觀消費量同比增速下降4.69%，短期內市場需求難有好轉。

2、貨幣政策繼續寬松行業融資依然困難

資金方面，9月份PPI同比大幅下跌，將為貨幣政策寬松提供更大空間，繼本月央行擴大信貸資產 質押再貸款試點后，24日央行再次宣布降準、降息。但對于產能嚴重過剩的鋼鐵行業，商業銀行信貸依然以收縮為主，融資難、融資貴的局面并未得到改觀。為保 證現金流，國內鋼企普遍忍受持續虧損生產，資金鏈處于持續惡化的局面，近期“10中鋼債”出現債務違約，成為國內債市第一家違約的鋼鐵公司，更加劇了市場對鋼鐵行業資金面的擔憂。

3、行業減產過程緩慢供需矛盾短期不減

統計局數據，9月份全國粗鋼日均產量220萬噸，較上月增加4.5萬噸。唐山地區高爐利用率仍維持在93%，環比依然上升。國內42家主要鋼廠10月熱卷計劃總量為1121萬噸，環比增量77萬噸。寶鋼湛江鋼1#5050m3高爐9月25日投產；包鋼8#4150m3高爐于10月13日出鐵。雖然8-10月份鋼價持續下跌，虧損加大倒逼鋼廠減產檢修增多，但從數據來看行業減產程度低于預期，短期內供給壓力不減。

4、庫存壓力向鋼廠轉移

截止10月23日，全國主要市場五大鋼材品種社會庫存量為1004.22萬噸，較上期減少 33.98萬噸。其中螺紋鋼庫存為431.11萬噸，較上期減少23.08萬噸；熱卷庫存252.15萬噸，較上期減少2.84萬噸，中板庫存 102.36萬噸，較上期減少1.32萬噸。10月上旬重點企業庫存1507.44萬噸，旬環比增加27.99萬噸。社會庫存減少，企業庫存增加，庫存壓 力向鋼廠轉移。

5、行業虧損加劇鋼廠挺價意愿較強

10月份上市鋼企相繼發布前三季度業績預告，寶鋼利潤下滑50-60%、沙鋼預虧0.73億元、首鋼預虧5.2-6.2億元、太鋼預虧7-8億元、鞍鋼預虧8.9億元、華菱預虧9-13億元、韶鋼預虧16億元。在持續虧損壓力之下，鋼廠挺價盼漲意愿增強，板材龍頭企業寶鋼、武鋼11月出廠價格平盤，但訂貨優惠增加100元/噸；鞍鋼熱卷下調70元/噸，冷軋下調110元/噸，中板下調100元/噸；沙鋼連續五周下調螺紋鋼價格，累計下調290元/噸。